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行情速遞：

6月11日早盤(pán)，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)多晶硅主力合約（代碼：ps_ZL）開(kāi)盤(pán)即展現(xiàn)強(qiáng)勁上攻態(tài)勢(shì)。截至09：03，主力合約最新報(bào)價(jià)報(bào)36770元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)大幅上漲2170元/噸，漲幅高達(dá)6.27%。盤(pán)口數(shù)據(jù)顯示，早間交投十分活躍，成交量已突破2.5萬(wàn)手（25716手），持倉(cāng)量也有所增加（36200手），顯示多頭資金入場(chǎng)意愿強(qiáng)烈，主動(dòng)買(mǎi)盤(pán)占據(jù)主導(dǎo)。

基本面博弈與盤(pán)面反差：

今日盤(pán)面的強(qiáng)勢(shì)反彈，與當(dāng)前光伏產(chǎn)業(yè)鏈“供需雙增”的弱勢(shì)基本面形成了一定程度的背離，更多是受到短期消息面與市場(chǎng)情緒的驅(qū)動(dòng)。

?   供給端壓力不減： 隨著西南地區(qū)進(jìn)入豐水期，水電價(jià)格下調(diào)顯著降低了多晶硅生產(chǎn)的邊際成本。據(jù)行業(yè)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，6月國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)量有望攀升至9萬(wàn)噸以上的高位，通威、協(xié)鑫等龍頭企業(yè)的復(fù)產(chǎn)提產(chǎn)將使得供給寬松格局進(jìn)一步明確 。

?   需求端回暖偏緩： 雖然近期下游硅片、電池片及組件環(huán)節(jié)的排產(chǎn)環(huán)比有所回升，但這種回升更多是產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部的庫(kù)存轉(zhuǎn)移，終端實(shí)際裝機(jī)需求并未出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。在終端需求尚未明顯好轉(zhuǎn)的背景下，中游環(huán)節(jié)的“搶裝”反而會(huì)加劇累庫(kù)壓力，對(duì)上游多晶硅形成價(jià)格壓制 。

?   政策預(yù)期與超跌修復(fù)： 在絕對(duì)價(jià)格處于低位的情況下，市場(chǎng)對(duì)宏觀層面出臺(tái)“反內(nèi)卷”或供給側(cè)限制政策的預(yù)期再次發(fā)酵 。同時(shí)，前期價(jià)格的大幅下跌也存在技術(shù)性修復(fù)的需求，今日的暴力拉漲帶有明顯的空頭回補(bǔ)和多頭情緒宣泄的色彩。

【個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考，不構(gòu)成投資決策依據(jù)，本文有采用部分AI檢索】

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