國(guó)內(nèi)大宗商品弱勢(shì)行情持續(xù)，3月23日開盤仍舊大多數(shù)處于跌勢(shì)，盤中，PTA、乙二醇一度跌停，截至10點(diǎn)35分，棉花、棉紗主力合約跌停。

截至發(fā)稿，有色金屬繼續(xù)大跌，滬銅、滬鋁主力合約分別下跌逾4%和5%，黑色系近期也加入到了大跌的行列，鐵礦石、熱卷主力合約分別下跌逾4%和3%。

有分析人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者稱，大宗商品板塊“點(diǎn)名式”下跌已經(jīng)輪到了黑色品種，目前黑色品種模式跟化工品種差別不大，都是原材料跌幅更大。

對(duì)于整個(gè)大宗商品后市預(yù)判，國(guó)泰君安期貨研究員張弛認(rèn)為，全球市場(chǎng)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)問題沒有完全解決，核心的問題其實(shí)是美國(guó)的問題在歐洲同樣爆發(fā)了，歐洲已經(jīng)開始出現(xiàn)了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)事件。全球性流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)沖擊的資產(chǎn)價(jià)格拋售，導(dǎo)致的現(xiàn)金為王通縮，或者是對(duì)未來供需預(yù)期不好，源頭是在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)上面。

張弛對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者稱，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)要解決的話，除了疫情得到控制和油價(jià)恢復(fù)正常之外，最重要的是整個(gè)市場(chǎng)上資產(chǎn)價(jià)格的拋售和資產(chǎn)價(jià)格的買入出現(xiàn)了匹配，資產(chǎn)價(jià)格到一定低位之后便具有了吸引力，買入的力量就會(huì)越來越大，拋售的力量越來越小。

那么資產(chǎn)價(jià)格何時(shí)到底?張弛稱，市場(chǎng)上短期債務(wù)周期一般在三個(gè)月左右，所以短期債券存有流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的話，持續(xù)時(shí)間一般為3個(gè)月左右時(shí)間，再看最近這幾年出現(xiàn)大跌行情，中間差不多就是3個(gè)月到5個(gè)月左右，時(shí)間不絕對(duì)，以此來推算，至少要到4月中下旬。

南華期貨相關(guān)人士認(rèn)為，當(dāng)前大宗商品價(jià)格普遍處于低位，甚至部分價(jià)格低于成本線。一方面，商品價(jià)格超跌存在反彈的需求。另一方面，未來隨著國(guó)內(nèi)復(fù)產(chǎn)復(fù)工的快速推進(jìn)，大宗商品的需求或?qū)⑵毡榛厣袌?chǎng)可能會(huì)轉(zhuǎn)而關(guān)注國(guó)外疫情對(duì)商品供應(yīng)的影響，若出現(xiàn)供應(yīng)端受疫情影響停產(chǎn)、運(yùn)輸受到影響等問題，則商品可能出現(xiàn)上漲。

那么當(dāng)前情況下該采取怎樣的投資策略?

“投資策略肯定是偏空的策略。在整個(gè)市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)緩解的信號(hào)過程中，就要開始考慮離場(chǎng)的問題。”張弛稱。

張弛認(rèn)為，可以看兩大信號(hào)，一是，若做空是因?yàn)榱鲃?dòng)性風(fēng)險(xiǎn)問題的話，那就需要看全球性信用利差上面收窄的信號(hào)。二是，一些傳統(tǒng)的偏通脹型的資產(chǎn)開始出現(xiàn)明顯的企穩(wěn)。比如股票市場(chǎng)權(quán)重股不怎么跌了，黃金也不怎么跌，再加上疫情和油價(jià)平緩之時(shí)，可能空頭要考慮平倉(cāng)。

金瑞期貨相關(guān)人士認(rèn)為，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響不可避免，但是中長(zhǎng)期來看，中國(guó)乃至全球的經(jīng)濟(jì)將從此次事件中恢復(fù)過來，投資者應(yīng)通過理性的分析和合理的策略來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，但不必被市場(chǎng)的悲觀情緒所感染，在危機(jī)中尋找契機(jī)。

關(guān)鍵詞： 大宗商品 空頭離場(chǎng)