今年以來(lái)，以先進(jìn)制造為主要方向的科技股大放異彩，包括5G、半導(dǎo)體、云計(jì)算、人工智能等細(xì)分板塊先后有不俗表現(xiàn)。未來(lái)5到10年是全球新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革從蓄勢(shì)待發(fā)到群體進(jìn)發(fā)的關(guān)鍵時(shí)期，多個(gè)戰(zhàn)略新興行業(yè)將會(huì)取得重大突破。科創(chuàng)板的推出無(wú)疑是走向中國(guó)“智造”的一大步。科創(chuàng)板定位于服務(wù)成長(zhǎng)到一定規(guī)模的科技創(chuàng)新企業(yè)，將使得具有新技術(shù)、新模式、新業(yè)態(tài)的科技創(chuàng)新型企業(yè)真正脫穎而出，與創(chuàng)業(yè)板形成差異化競(jìng)爭(zhēng)。
截至4月16日，科創(chuàng)板已受理企業(yè)達(dá)79家，相關(guān)工作正以驚人的速度向前穩(wěn)步推進(jìn)，科創(chuàng)板的每一個(gè)進(jìn)展消息都牽動(dòng)著廣大投資人的心。
但考慮到科創(chuàng)板作為高科技、高風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)，在估值交易等各個(gè)層面對(duì)投資者經(jīng)驗(yàn)要求更高，對(duì)個(gè)人投資者在IPO詢價(jià)、申購(gòu)、二級(jí)交易做出了特殊的制度安排，個(gè)人直接參與科創(chuàng)板的預(yù)期收益不會(huì)太高，對(duì)普通投資者而言，參與科創(chuàng)板需要直面四大挑戰(zhàn)。
首先科創(chuàng)板的投資門檻較高，根據(jù)規(guī)定，個(gè)人投資者投資科創(chuàng)板權(quán)限開(kāi)通前20個(gè)交易日的日均資產(chǎn)不低于50萬(wàn)，參與證券交易2年以上。對(duì)比上交所此前公布的投資者結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)，不難發(fā)現(xiàn)85%以上的A股投資者無(wú)法直接參與科創(chuàng)板。
其次，科創(chuàng)板的波動(dòng)可能較大，股票上市的前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌停板，此后每個(gè)交易日的漲跌幅限制擴(kuò)大至20%，且上市首日就放開(kāi)融資融券。
同時(shí)科創(chuàng)板的投資難度較大，科創(chuàng)企業(yè)可能持續(xù)虧損，缺少收入記錄，甚至不幸夭折，傳統(tǒng)PE、PB等估值方法不再適用。
最重要的一點(diǎn)是，本次科創(chuàng)板首次公開(kāi)發(fā)行的股票會(huì)優(yōu)先向機(jī)構(gòu)進(jìn)行配售，而且不低于網(wǎng)下發(fā)行股票數(shù)量的70%-80%，如果公開(kāi)發(fā)行后總股本不足4億，這個(gè)比例還會(huì)更高。這意味著，普通投資者如果參與網(wǎng)下打新，“中簽”概率會(huì)很低。
因此，普通投資者參與科創(chuàng)板目前只能借道公募的科創(chuàng)板主題基金。在本次即將推出的科創(chuàng)主題基金中，封閉式科創(chuàng)板主題基金尤為值得關(guān)注。該類產(chǎn)品投資主題鮮明，主要投資于科創(chuàng)板股票。并且，基金通過(guò)封閉式運(yùn)作可以參與科創(chuàng)板一級(jí)市場(chǎng)的戰(zhàn)略配售和網(wǎng)下打新，為普通投資者分享科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展紅利提供了一個(gè)直接渠道。同時(shí)，相較于開(kāi)放式基金，該類基金產(chǎn)品的投資策略更注重長(zhǎng)線布局，而不是在二級(jí)市場(chǎng)短期炒作。這對(duì)于培養(yǎng)價(jià)值投資理念，維護(hù)科創(chuàng)板市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定都具有重要意義。此外，在科創(chuàng)板開(kāi)板初期，基金受限于投資標(biāo)較少可主要配置固定收益類資產(chǎn)，能夠?yàn)橥顿Y者帶來(lái)相對(duì)穩(wěn)定的收益;而隨著科創(chuàng)板規(guī)模的不斷擴(kuò)大，基金管理人可以增加科創(chuàng)板股票的配置比例，從而獲取投資收益。
鑒于封閉式科創(chuàng)板主題基金具有上述優(yōu)勢(shì)且符合普通投資者投資科創(chuàng)板的需求，目前多家公募基金正積極布局封閉式科創(chuàng)主題產(chǎn)品，同時(shí)基金經(jīng)理和研究員也正緊鑼密鼓地調(diào)研相關(guān)科技企業(yè)，個(gè)人投資者不妨多加關(guān)注。
關(guān)鍵詞： 科創(chuàng)板 基金
