繼券商股后，近期看好保險股的呼聲漸起。十多家券商研究機構先后發布研報，提醒投資者應重視保險股的估值修復機會，甚至還復盤了往年牛市中保險股和券商股的表現——券商先行、保險跟進，2007年末和2014年初的行情最具代表性和借鑒意義。
目前，市場對當下行情“到底是反彈、還是牛市春天”仍存分歧。不過，保險公司作為金融業唯一能加杠桿投資股票的標的，在近期資本市場回暖、重倉押對券商股等多個驅動因素下，投資浮盈喜人將是大概率事件。
押對券商股浮盈喜人
華創證券研究所在近日發布的《保險行業：牛市如何配保險?》報告中，復盤了牛市中保險和券商股的表現：券商先行，保險跟進。
該報告認為，2007年末和2014年初行情最具代表性和借鑒意義，這兩輪牛市都是在監管放松的周期中，券商股對政策和制度創新反應最敏感，是最先反應和超額收益最高的品種。牛市開端保險股收益明顯不及券商股，但在牛市下半場中，保險股通常會開始產生超過大盤的收益，甚至超過券商股的收益，有補漲力量。
此外，天風證券、中信建投、方正證券、華泰證券等券商研究所近期均紛紛發表看好保險股、保險板塊估值有望修復等相關報告。
他們達成的共識是：在強市場中，保險公司的貝塔(Beta)屬性是投資者勢必要關注的特性。貝塔屬性主要反映的是股票的收益率變化對于市場整體收益率變化的敏感度。由于保險公司可投資的資產中的一部分投資于股票或股票基金，因此股市回暖直接帶來保險公司凈資產的增厚。按此邏輯，近期權益市場表現超預期，保險股也必將成為最大受益者之一。
“加上春節前有上市保險公司重倉了券商股，押對了這波券商板塊大行情，因此，投資浮盈十分喜人，投資收益彈性明顯提升。”一家保險資管公司投資經理分析認為，疊加熱點題材回調，保險股估值仍處低位，保險板塊有望迎來修復和輪動的機會。
保費端也在持續改善
除投資端受益于此輪行情之外，來自保費(負債)端的持續改善，也是諸多券商研究機構當下看好保險板塊的另一個主因。
華泰證券近日發布的點評稱，壽險“開門紅”已進程過半，上市保險公司經過去年推進乏力的經驗總結，積極調整銷售策略。去年“開門紅”壓制因素逐步緩釋，市場對壽險新單增速有較充分預期，未來價值增長節奏將更趨明朗。
產險業務方面，上市保險公司1月保費較去年同期實現快速增長。細分業務來看，車險增速已有回暖，大型產險公司已經穩住前期商車費改對經營帶來的沖擊，邊際改善跡象明顯，有望借助領先的渠道布局，科學的內部協調，成本優勢明顯，未來競爭優勢顯著，此外滲透率低、保障程度不足等因素，有望助力非車險業務保持目前的增長動能，總體來看，產險業務穩健增長前景可期。
此外，還有多家券商研究所提到了近期利好保險板塊的政策和監管趨勢。比如，天風證券的周報觀點稱，個稅改革大幅降低保險代理人稅負、就業困難環境下保險公司增員難度降低，這些都將驅動保障型產品取得較好增長;車險監管強化明顯，預計今年車險行業手續費率處于下降通道，且費用強監管有利于具有品牌優勢、規模優勢的產險龍頭，同時龍頭產險公司的機構業務(非車險業務)優勢顯著，非車險有望保持高速增長。
