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金吾財(cái)訊 | 玖龍紙業(yè)(02689)股價(jià)受壓，截至發(fā)稿，報(bào)5.43港元，跌3.38%，成交額3507.98萬(wàn)港元。美銀證券表示，盡管玖紙自有紙漿產(chǎn)量將從2025財(cái)年的300萬(wàn)噸增至2026財(cái)年預(yù)估的470萬(wàn)噸，并于2027年后進(jìn)一步提升，但單位成本降低及利潤(rùn)率擴(kuò)張的效應(yīng)可能減弱。為應(yīng)對(duì)潛在的木片短缺，玖紙已租賃船只以便有必要時(shí)進(jìn)口木片，且在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)采購(gòu)成本可能微幅上升。該行預(yù)期玖紙將維持高于同業(yè)的美元計(jì)價(jià)利潤(rùn)，但進(jìn)一步擴(kuò)大此優(yōu)勢(shì)可能面臨挑戰(zhàn)。該行微幅下調(diào)玖紙2026至2027財(cái)年預(yù)測(cè)，并同步下調(diào)目標(biāo)價(jià)8%至6港元。重申“買入”評(píng)級(jí)，因認(rèn)為以7.4倍2026年預(yù)測(cè)市盈率計(jì)，估值具吸引力，且潛在需求加速可能推升利潤(rùn)率，成本優(yōu)勢(shì)亦有助限制盈利下行風(fēng)險(xiǎn)。

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