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格隆匯8月7日丨東吳證券(601555)6日研報指出，東方電纜(603606)(603606.SH)2023H1海纜收入平穩(wěn)增長、盈利能力維持高位。海纜收入高增主要系2023Q2海風(fēng)裝機加速所致，毛利率維持較高水平預(yù)計主要系青洲一二等高盈利項目逐漸交付所致。

公司在手訂單充足且優(yōu)質(zhì)、2023年業(yè)績高增無虞。2023H1公司斬獲多個優(yōu)質(zhì)訂單，海纜包括三峽岱山1號(220kv)、廣西防城港海風(fēng)示范項目(220kv)、沃旭-Baltica 2(66kv)項目等，合計約14億元；陸纜包括國網(wǎng)23年第一批采購、成都軌交項目等，合計近18億元。截至2023年7月底，公司在手訂單80.01億元。

基于2023年海風(fēng)招標(biāo)加速，維持盈利預(yù)測，預(yù)計2023-2025年歸母凈利潤為16/25/30億元，同增89%/58%/21%。基于公司為海纜龍頭，超高壓具備先發(fā)優(yōu)勢、臍帶纜和出口有望持續(xù)突破，給予公司2023年25xPE，對應(yīng)目標(biāo)價58元，維持“買入”評級。

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