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近日，高盛發(fā)布研究報(bào)告稱，維持水滴公司（WDH.US）“買入”評級，將12個月目標(biāo)價上調(diào)至3.5美元。水滴公司2022年凈利潤6.08億元超過預(yù)期，高盛預(yù)計(jì)2023年水滴將保持整體盈利能力。

高盛的研究報(bào)告認(rèn)為，過去18個月（自2021年第三季度以來）水滴公司的財(cái)務(wù)業(yè)績?nèi)〉昧孙@著改善，連續(xù)4個季度凈利潤為正，現(xiàn)金余額（包括現(xiàn)金等價物和短期投資）持續(xù)積累。另外，水滴公司的非流動合同資產(chǎn)繼續(xù)改善，這表明水滴向長險(xiǎn)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型取得了一定成效。

水滴管理層在2022年業(yè)績電話會議上指出，2023年的重點(diǎn)將更加傾向于對增長機(jī)會的投資。研究報(bào)告分析，從短期來看，這可能意味著水滴的獲客成本可能有所增加，以實(shí)現(xiàn)公司對2023年收入同比增長至少15%的目標(biāo)指引。同時，對增長機(jī)會的投資還可能包括與價值鏈合作伙伴的合作、投入更多研發(fā)成本以及醫(yī)療保健生態(tài)的潛在并購。

高盛研報(bào)認(rèn)為，水滴公司繼續(xù)投資的方向：1、拓展其線下保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，因?yàn)橄啾扔诩兙€上的保險(xiǎn)產(chǎn)品銷售，長期保單的銷售通常需要更多接觸客戶；2、在醫(yī)療保健生態(tài)方向，通過投資或并購來獲取更多服務(wù)能力。

在醫(yī)療業(yè)務(wù)方面，水滴公司精準(zhǔn)地將制藥企業(yè)和患者鏈接起來，數(shù)字化臨床試驗(yàn)解決方案在2022年取得強(qiáng)勁增長。高盛研報(bào)認(rèn)為，這是水滴公司通過自身積累的資源，以相對較小的增量成本創(chuàng)造額外收入的一個案例，如果水滴公司能夠繼續(xù)將這些獨(dú)特的資源進(jìn)行商業(yè)化，可能會對長期利潤產(chǎn)生積極影響。

從長遠(yuǎn)來看，高盛研報(bào)認(rèn)為水滴在保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面，需要進(jìn)一步將產(chǎn)品組合轉(zhuǎn)向長險(xiǎn)產(chǎn)品，以保持可持續(xù)的利潤。

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