9月17日晚，大商所發(fā)布通知，自9月21日(星期一)結算時起，玉米品種期貨合約套期保值和投機交易保證金水平分別由6%和7%調整為7%和8%。通知同時提示會員單位做好對客戶的風險提示工作，加強市場風險防范，確保市場平穩(wěn)運行。

今年以來，玉米期價一路走高，從年初最低點(1900元/噸)不斷反彈，8月份突破2300元關口，最高上攻至2450元，年內(nèi)漲幅約28%。9月18日，截至記者發(fā)稿，玉米期貨主力合約報2459元/噸，漲幅為1.24%。

市場人士對第一財經(jīng)稱，在當前現(xiàn)貨市場貿(mào)易商儲糧積極、市場看多氛圍較濃背景下，大商所適時提高玉米期貨合約交易保證金水平，起到增加期貨的交易與持倉成本、防范資金借機炒作的作用，并提示風險，引導交易者理性參與交易。

今年下半年，隨著養(yǎng)殖業(yè)回暖對玉米需求增加，臨儲玉米庫存在逐步出清，貿(mào)易商競價和儲糧積極性高漲，近期東北工廠開秤價格也大幅高開，玉米現(xiàn)貨和期貨價格均出現(xiàn)持續(xù)上漲行情。特別是近期 “巴威”和“美莎克”臺風導致東北玉米主產(chǎn)區(qū)部分地區(qū)新季玉米倒伏，市場對新季玉米減產(chǎn)形成預期，市場看多情緒較濃。

上述市場人士分析同時認為，天氣災害對市場的影響不應被夸大，近期臺風對玉米減產(chǎn)的影響可能并沒有那么大，也應該客觀、理性看待。9月16日，黑龍江省農(nóng)業(yè)農(nóng)村廳發(fā)布信息，從田間調查和專家測產(chǎn)分析判定，盡管8月下旬以來連續(xù)遭遇三場臺風，部分地塊農(nóng)作物出現(xiàn)倒伏，但總體影響有限，目前各類作物全部進入蠟熟后期，部分進入完熟期，產(chǎn)量已經(jīng)形成，再有10天左右將開始大面積收獲。

針對當前市場對臨儲玉米拍賣成交率高、玉米現(xiàn)貨供需緊張的預期，業(yè)內(nèi)普遍認為應理性看待和正確認識，因為玉米拍賣后并不是退出市場，仍存在于市場，成為未來供應來源。

國家糧油信息中心糧油監(jiān)測處處長李喜貴在9月10日“2020中國玉米產(chǎn)業(yè)大會”上表示，按臨儲玉米消化數(shù)量推斷產(chǎn)需缺口的想法是不科學的，比如企業(yè)多存一個月玉米，感覺是擴大了2000萬噸左右的缺口，實際是糧食庫存“搬家”;2018年和2020 年都屬于企業(yè)增庫存周期，今年5月28日以來國家組織14次拍賣，共成交玉米5550萬噸，估計已經(jīng)銷售的玉米結轉到10月份之后消費的數(shù)量大約3000～3500萬噸。

廣州期貨風險管理子公司衍生品部負責人蘇銘森對第一財經(jīng)分析稱，隨著國儲逐漸去庫，從長遠來看，供應壓力有效緩解，將釋放玉米的價格波動和彈性。在新季玉米大量上市之前，臨儲拍賣成為最主要市場供應量，且拍賣大部分時間處于高溢價狀態(tài)，拍賣的成本因素使得現(xiàn)貨及近月期貨存在較強的支撐。按照已經(jīng)拍賣的成交價格計算，平均集港成本在2150~2200元/噸，這決定了現(xiàn)貨下方的支撐水平。時間窗口上，近期臨儲玉米出庫增加，總體供應趨于緩和，當前現(xiàn)貨上方存在一定壓力。

此外，市場人士也普遍認為，從玉米和小麥的比價關系來看，當前玉米的價格處于高位水平，如玉米價格進一步上漲，小麥替代將會增加。大連北方國際糧食物流股份公司總經(jīng)理馮吉龍分也對第一財經(jīng)分析稱，玉米和小麥之間具有替代關系，一旦玉米價格超過小麥，玉米就沒有銷路。“為什么7月底8月初的時候玉米就沒有銷路了，就是因為玉米價格超過了小麥價格。我認為小麥沒有大量上市之前，小麥的價格應該就是玉米的頂部區(qū)域。”(齊琦)